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两个平台对打刷反水-杨德龙:MSCI扩容 A股配置优势明显宜跟着外资买股票

两个平台对打刷反水-杨德龙:MSCI扩容 A股配置优势明显宜跟着外资买股票

两个平台对打刷反水,杨德龙:跟着外资买股票

上海证券报

3月1日凌晨,MSCI宣布将A股的纳入因子从现有的5%增加到20%,分三步进行实施。虽然和之前市场预期的分两步实施不太一样,但是基本上符合预期,这对于A股市场意味着重大利好。

其实,自被纳入MCSI新兴市场指数起,就意味着A股已经成为全球投资者资产配置的一个重要组成部分。很多外资基金的业绩比较基准就是MSCI新兴市场指数,A股纳入因子的提高,意味着这些基金都会相应提高对A股的配置比例,一些指数基金尤其是MSCI新兴市场指数基金更需要完全按比例来配置A股。

外资配置A股的优势已无需多言。从目前市场的现状看,A股的估值处于全球资本市场的低点,且A股和全球主要资本市场的相关性较低。根据投资组合理论,在一个投资组合中加入一个相关系数较低的产品,投资组合的单位收益所承担的风险会下降,即夏普值会上升。所以,对于外资而言,配置A股的好处非常多。这也是为什么在过去两年间虽然A股出现调整,但是外资却加速流入的原因。

在沪港通和深港通相继开通后,现在外资配置A股的通道已经完全打通。过去10年,中国经济是全球经济增长的引擎,预计未来十年仍有望如此。因此,如果外资不配置A股,其未来业绩很可能跑输基准。

数据显示,2018年我国GDP首次突破90万亿元人民币大关,人均GDP接近1万美元。对于我国经济增长前景,我个人持乐观态度,中国资本市场有望迎来“黄金十年”。

在这一背景下,作为市场上的“聪明钱”,外资目前大手笔买入A股表明他们看好中国经济未来走向。这些股票无一例外都是大家耳熟能详的白马龙头股,能够体现中国实力。

外资崇尚价值投资,坚持基本面选股。这也意味着,随着A股日渐国际化,价值投资的理念将更为风行。

其实,在A 股进行价值投资并不意味着一定要买价值股,有一些业绩确定性增长、发展前景比较好的成长股同样具有投资机会。

价值投资不意味着长期持有,在泡沫过大时,你不卖出就不是价值投资。 而在市场最低迷、股票被低估的时候,积极买入便是价值投资。所以说,A股同样具备价值投资的土壤。

归纳起来,价值投资的内涵有以下两点:第一,你所买的公司要有价值,买垃圾股永远都不是价值投资,哪怕它价格很便宜。第二,要用低估的价格买入所选标的。需要提醒的是,第二点是基于第一点而成立的,因为一旦你买入垃圾股,就算买的价格很低,也有可能亏大钱。